全球资本新风向
根据今年4月胡润研究院发布的《胡润全球房地产企业家榜》，香港首富长江实业94岁的李嘉诚以亿元的财富成为全球房地产首富。这样一位商业大佬，他的一举一动，足以激起资本市场的涟漪。如今已94岁的李嘉诚，目光依然锐利，在过去十年，中国的房地产行业变动巨大，而许多港资房企也从内地市场转战，李嘉诚的长江集团则将投资重心转向了英国。而在欧洲市场兜转一圈后，终于回到了亚洲，这次瞄准的是经济正在崛起的东南亚。
年，东南亚成为全球增速最快、潜力最大的细分增长市场，在电商领域，中国的市场已经近乎饱和，中国电商巨头在国内的增长遇到了天花板。敏锐的资本已将目光投向了海外，寻找新的出路——东南亚。东南亚，这片拥有着近6亿人口的市场，也已经成为无数互联网公司的必争之地。然而在疫情之下，海外市场机遇与挑战并存的时代，重仓东南亚是新的时代红利还是风险未卜的陷阱，仍有待观察，但从宏观上看，从大趋势上看，资本对东南亚的重视正在与日俱增。
重仓东南亚，辐射新加坡
今年在美上市的中概股妖股频出，要么上市首日暴涨倍，要么股价一天暴跌90%以上，各大股市哀鸿遍野，千股暴跌。但在中概股里，却有一只股票逆势大涨+.28%，事实上，这只股票上市仅半个多月股价已超倍，每股从7.8美元火箭式上升。它就是尚乘数科，尚乘数科背后，站的是金融大鳄李嘉诚。母公司尚乘集团由李嘉诚的长江实业集团、和记*埔创立，至今已有19年。尚乘数科这只妖股逆风而行，连续暴涨，很多分析师认为炒作成分很重，而炒作的核心便是“东南亚”概念。尚乘数科号称旗下拥有或策略投资了亚洲稀缺的金融牌照，连接东南亚与大中华区，提供一站式数字金融服务。
图｜尚乘数科美国纽交所IPO上市图片来源：腾讯网
在今年3月胡润研究院发布的《家大业大酒·胡润全球富豪榜》，李嘉诚家族以亿元人民币位列37位。如果按外界估测的25%持股比例推算，李嘉诚这一轮暴涨中仅在尚乘数科就攫取多亿美元身家。
受疫情和英国脱欧影响，被英媒称“买下半个英国”的投资屡屡受挫，在英国套现0亿后，李嘉诚最近转战回归亚洲，押注越南当投资前哨站，大手笔甩卖英国资产，重金布局东南亚，李嘉诚旗下的长实集团也正式跟越南签订了合作框架，将投资越南的地产、能源、港口等产业。据越南媒体报道，李嘉诚旗下长江实业集团通过越南本土龙头企业万盛发集团，和日本的欧力士集团一同和胡志明市市长潘文迈进行了会面，商讨在胡志明市的投资事宜。胡志明市，被称为“中南半岛小上海”。作为越南的经济中心，这里居住着约1万人，而这里的房价也处于越南全国之首，据报道，胡志明市第1郡核心区的豪华项目价格超出了2万美元/㎡，不少房地产商也在这里嗅到了新的商机。
越南房地产大亨潘日旺与李嘉诚的经历相似，根据今年3月发布的《胡润全球富豪榜》越南首富潘日旺以亿元人民币位居位，成为越南首富，在乌克兰靠速食品牌Mivina赚取了第一桶金，1年回越南发展，一举称霸了越南房地产行业。旗下地产开发集团Vingroup，早年专注于酒店、豪华度假村、海滩别墅、水上乐园和高尔夫球场等旅游娱乐地产项目，胡志明市地标塔81大楼也是Vingroup旗下资产。
图｜胡润全球富豪榜越南上榜者资料来源：胡润研究院
而李嘉诚本人，曾在钟表店做助手、在五金厂做销售，后来在香港房地产沉寂之时，凭借独到的眼光，他大量购入地皮和旧楼，并在经济复苏之际高价抛售房产获利。李嘉诚旗下长江实业于年在香港交易所上市，如今已成为香港规模最大的地产发展商之一。
如今的越南，如同十多年前的中国，经济增长速度快，人工和土地价格相对便宜，基础设施建设较为落后，大批新兴的中产阶级迅速崛起，也激发了对中高端房地产的需求。而长实集团所选择的合作伙伴万盛发集团，则是越南国内地产界的头部企业，两大房地产巨头牵手开发越南的房地产，或许是一个积极信号。大批新兴的中产阶级也在这片热土上迅速崛起，激发了对中高端房地产的需求。
未来独角兽企业发展最快的地区
胡润研究院8月于广州发布《年中全球独角兽榜》，胡润表示“独角兽企业是世界级创业生态的标志。一个国家的独角兽企业越多，代表它的创新能力越强，创业生态越完善。东南亚给我感觉将是未来两三年独角兽企业发展最快的地区。”此次榜单上，东南亚一共有28家独角兽企业，其中新加坡12家，印尼和越南各5家，菲律宾3家，泰国2家，马来西亚1家。这些独角兽企业主要从事金融科技和电子商务，其次是游戏和物流。
回顾历史，东南亚，一直是中国企业和资本出海的热土。据报道，小米将在越南投资万美元，开建20万平方米的工厂，规模仅次于三星。在东南亚，小米手机的受欢迎程度日益提高。去年第二季度，小米首次超越三星，成为本区域领先的智能手机供应商。小米目前在东南亚聘有多名员工，在新加坡、马来西亚、泰国、越南、菲律宾、柬埔寨、老挝和印度尼西亚设有办事处。
图｜小米入驻海外市场图片来源：数码小甜甜
近几年来，短视频应用TikTok的所有者字节跳动，也在东南亚开疆拓土。年2月，TikTok的电商平台TikTokShop入驻印度尼西亚。年4月，TikTokShop的泰国、越南、马来西亚和菲律宾站陆续上线。同年6月，TikTokShop进入新加坡。TikTokShop在东南亚地区增长稳健。今年印尼斋月（类似双十一购物季），TikTokShop产生的订单量增加了%，GMV增加了92%。TikTok去年年底也开始在英国试水同样的电商业务。然而，英国的消费者似乎反应平平。根据TikTokShop的最新数据，印度尼西亚的月平均GMV为2亿美元，而在英国只有万美元。
图｜年东南亚电商规模预计亿美元图片来源：lazada
在这片热土上，诞生了Grab、GoTo、SEA、Lazada、JT、VGN等多家独角兽公司。这些公司要么是中国巨头投资，要么是更为直接的“中国模式出海”。越南上榜的五家独角兽企业，有两家来自金融科技领域，两家来自游戏领域。值得注意的是，最后一家曾获阿里巴巴投资的零售公司TheCrownX，以亿元的估值进入《年中全球独角兽榜》前位。
如“东南亚小腾讯”Sea不仅商业模式对标腾讯，其成长也与腾讯的支持密不可分；JT极兔的创始人李杰曾经是OPPO印尼主理人；印尼电商独角兽Bukalapak身后站着蚂蚁集团和新希望集团；今年4月上市的印尼科技独角兽GoTo获得过阿里、京东的支持。
图｜印尼电商独角兽Bukalapak图片来源：搜狐
人口结构在一定程度上关乎一个国家的命运。东南亚地区，生活着约6.5亿人口，他们的平均年龄仅在30岁左右。人口结构带来的优势，给东南亚市场带来了无限的想象空间。
在智能手机的普及率达到了70%东南亚地区，短视频、直播、网约车、外卖、跨境电商等各种新的服务受到用户喜爱。如同多年前的中国，伴随着智能手机市场的蓬勃发展，互联网和高科技公司迅速崛起。廉价劳动力则是另一个优势。随着东南亚工业基础设施逐步完善，宝马、宝洁、苹果等品牌将工厂从中国搬迁到了东南亚地区。除了人口红利，东南亚地区的经济也在进一步发展中。数据显示，年印度尼西亚GDP约为1.19万亿美元，依然是东南亚国家中唯一一个GDP超过万亿美元的国家。而年，中国GDP为17.73万亿美元。可以说东南亚市场就是“十年前的中国”。
反者道之动，“血战”东南亚需稳步前行
越南去年股市涨幅全球第一，涨了%，今年第一季度，货物出口额亿美元，同比增长13.4%，胡志明市房价达到10年历史高点，河内住宅上涨20～25%。全球市场一片晦暗的时候资产如此暴涨，对于国际热钱来说，东南亚仿佛成了最香的一块馅饼。在全球范围内包括中国大陆在内，正有大批热钱以史无前例的速度涌入东南亚市场。东南亚这块馅饼是如此诱人，大家都想从中攫取自己的一块。但以史为鉴，也有不少早期入驻的华人在东南亚“血战”中惨败。
老子曾说“反者道之动”，物极必反，否极泰来。一个民族如此，一家企业亦如此。在最艰难的处境中，仍然深信“黎明即将到来”，从绝望中寻找希望，这种精神信仰往往能够帮助一家企业脱离困境重获新生。中国企业较早进*东南亚的是TCL，也正是在年，因为彩电和通讯业务在国内市场大获成功而雄心勃勃的TCL，以越南为起点迈出了全球化的第一步。这在中国企业近三十年出海史中，也是极具标志性意义的一幕。直到今天，大量复盘中国当代企业发展史的著述中，年TCL在越南设立第一家海外分公司仍是无法略过的一笔。
然而当年的TCL王牌彩电销量在中国市场已经位居第一，获得巨大成功，但却在陌生的越南市场遭遇巨大挑战，经过两年艰难摸索，TCL彩电才走出困境，TCL便是最早在东南亚市场遭受重创的企业，18个月亏损18个亿，那场席卷东南亚的金融危机对亚洲经济造成的伤疤尚未完全愈合。TCL创始人李东在接受采访时谈到“越南血战”总结道，“市场规模不一样，经营方式也就要不一样。”有推测TCL十年间在东南亚投资高达亿，虽然市场占有率靠前，但真要说盈利，只能说道阻且长，普通的中小企业对于重仓海外市场更要思考清楚，更不可盲目跟风。
图｜TCL创始人李东生图片来源：新浪科技
除TCL以外，中国餐饮届的龙头企业海底捞，也成为了中国企业出海东南亚的先行者，海底捞在海外97家门店中，东南亚的门店就有57家。财报显示，年到年分别亏损2.3亿元、3.5亿元和9.6亿元。在今年一季度，在绝大部分餐厅已恢复正常营业的情况下，仍亏损1.8亿元。截至目前，海底捞出海三年已累计亏损达17亿之多。
再把时间线拉近一些，在新兴市场上，连连拿下北美、欧洲、印度、简直风靡全球的Tiktok，却在东南亚市场上放缓了脚步，年2月，TikTok悄悄上线TikTokShop（小店），首站落地印尼，第二站则是英国。彼时的TikTok正带着在国内跑通的电商模式，大踏步闯入海外市场，立志要在全球各个重要国家开通shop站点。但两年不到，据科创板日报讯，有字节跳动人士透露，TikTok正在调整全球业务，规划是先做印度、马来西亚、泰国、日韩和中东市场，而一开始重点押注的印尼、越南却不在计划之列。中国企业想简单的讲中国模式成功的复制到海外或许没那么容易。
图片来源：网易
其实在东南亚栽跟头的不止是中国企业，比如加拿大电子商务软件开发商Shopify，在布局东南亚近十年后，今年开始缩减在东南亚的业务。客观原因是疫情之下通货膨胀、供应链问题、燃料价格上涨、以及消费者从电商向实体店反向迁移等问题。本质上还是水土不服，在文化相对松散的东南亚，品牌化、激进中心化的方式很难成功。
在宏观上看，投资东南亚的确实有不少充分理由，但盲目的进*海外或许会造成水土不服，中国企业更需全面布局，重点突破，在投资海外市场的同时，稳扎稳打，东南亚的投资之路很可能不是馅饼而是陷阱，即便最后成功，也大概率会遭遇一路荆棘。
资料来源：无相财经，正商参略，胡润研究院
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